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304不锈钢带市场也有望逐渐走出低迷局面

2020-2-7 9:12:32      点击:
目前304不锈钢带社会库存继续下降,但粗钢产量维持高位,市场资源供应压力偏大;10月份铁矿石价格继续下跌,成本支撑力度进一步减弱。从供需关系和成本因素来看,11月份钢铁市场进入传统需求淡季,预计11月份国内钢铁市场将窄幅震荡。宏观经济综合指数继续小幅度回升,流动性小幅度回升;成本综合指数下降幅度减小;需求数据小幅回升。铁矿石价格和成品钢材价格走势显著分化,上游铁矿石利润向下游转移,钢铁企业毛利回升。特别是,热轧板卷在出口拉动下,毛利水平高涨。短期内,铁矿石市场企稳后存在向上修复的空间,但是供应过剩局面不可避免。预期兰格综合指数区间为125-135,目标值为130。三季度内维持前期判断,定向刺激政策进一步显效,钢铁行业资金风险则难于改善,企业分化加剧,产量增长有限,期待铁矿石市场形成新的平衡。固定资产投资增速小幅上升,是由于基础设施投资增速回升的贡献,而制造业投资增速和房地产投资增速持续下滑。意味着经济回升主要是政策作用的影响,需要进一步向制造业传导。在中央政府定向刺激措施出台后,各地区落实政策也开始出台,304不锈钢带利好经济回升势头持续。维持前期判断,2014年内,固定资产投资增速将在18%水平,房地产投资增速下降,基础设施投资增长空间有限,制造业投资低位徘徊。
流动性宽松持续,政策层面致力于化解风险,定向施策,而不再一味收缩杠杠。社会融资和贷款大幅度上升,而影子银行进一步受到控制。但是,钢铁作为产能过剩行业,钢贸作为风险暴露行业,和房地产一道被定性为高风险行业,资金紧张局面难以改变。如前期报告所指出,钢贸、物流企业风险暴露后,钢铁生产企业信用风险显著上升。国有304不锈钢带企业存在事实上的托底,而民营钢铁企业则承受了主要压力,钢铁行业重整将真正展开。总体来看,目前国内经济环境整体依旧偏弱,政策面也没有大的刺激政策出现,市场需求难有明显释放,成本支撑依旧偏弱。因而国内无缝管市场难有好的表现,不过前期市场价格跌幅过大,主流市场价格已处于相对低位,价格继续走低的空间会逐渐收窄,而未跌到位的市场无疑会加大补跌幅度。预计10月份国内无缝管市场价格继续探底下行,但跌幅或收窄。我们认为国际钢材市场有望“转暖”。北美市场,经历了前期的回落整理之后,美国钢厂再度提价大大提振了市场信心,4季度订单状况良好,已开始接受11月发货的订单,后期将会有更多的加入到提价队伍中,因此北美市场11月份有望重拾涨势。欧洲市场,持续的需求疲软导致市场持续低迷以及面临夏休的季节性需求淡季,价格已经基本触底,在北美市场重拾涨势的影响下,欧洲钢厂提价只是个时间和时机的问题了,面临4季度的调价契机,不排除欧洲钢厂会提前宣布上调11月份或者4季度的价格来提振市场信心。亚洲市场,经过持续的低迷盘整之后,市场已经出现了分化局面,中国政府正着手提振经济,市场的需求有望缓慢增加,304不锈钢带市场也有望逐渐走出低迷局面,这也将会给整个亚洲市场带来较强的支撑。综上所述,我们认为11月份国际钢材市场逐步“转暖”。

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